专访途牛CFO杨嘉宏IPO时受阿里递交招股书冲击

发布时间：2020-07-24 11:05:11 阅读：次来源：铁矿厂家

[摘要]杨嘉宏表示，启动上市主要是看到中概股到美国挂牌的窗口开放的好时机。

途牛CFO杨嘉宏(腾讯科技配图)

腾讯科技雷建平 6月5日报导

中国在线旅游市场一直面临携程、艺龙、去哪儿剧烈竞争，不过，今年5月，一家地处南京的旅游网站途牛突然杀出，成为继携程、艺龙、去哪儿后国内第四家IPO的旅游网站。

途牛在过去半年亏损1.26亿元的资金，但IPO相对顺利，携程和奇虎360在途牛IPO时分别认购1500万美元和500万美元股票。老虎投资基金也认购途牛千万美金的普通股股票。

让人意外的是，途牛在IPO后股价还连续暴涨，股价近乎翻番。虽然途牛近期股价回调，相对发行价仍处于高位水平，这使得途牛成为近期中概股中最闪耀的股票之一。

途牛最近产生的一系列有趣事情背后，有一个操盘手，那就是途牛CFO杨嘉宏。杨嘉宏可谓是资本市场老手，其曾任职航美CFO，带领航美在2007年登陆NASDAQ 2010年加入铛铛任CFO，并于同年12月，挂牌纽交所。杨嘉宏于2013年1月加盟途牛担负CFO。

杨嘉宏昨日接受腾讯科技时表示，途牛是2013年11月28号启动，到5月9号挂牌，前后共经历5个多月时间，启动上市主要是看到中概股到美国挂牌的窗口开放的好时机。

杨嘉宏坦言，途牛路演的时间点其实不理想。途牛挂牌前遭到阿里巴巴团体启动上市影响比较大，特别途牛路演结束前两天恰好是阿里巴巴团体宣布正式送件的时候，影响了市场对中概股的整体估值。

上市窗口对途牛相当重要

杨嘉宏前后经历了航美和铛铛上市，当初杨嘉宏加盟途牛时曾在微博中指出，要重新调剂步伐，证明自己在资本市场也是1名优秀的马拉松选手。

途牛的成功上市让杨嘉宏兑现这1说法。不过，途牛这次上市对杨嘉宏来讲仍然有很多的意外。依照杨嘉宏的说法，这一次加入新公司，想两年后等到公司范围大一点，再斟酌上市，这样资本市场的接受度更高一些，不过看到中概股的上市窗口来临，还是决定要捉住机会。

但对途牛这样一家公司来讲，什么时候上市终究致使的结果却可能很不一样，其缘由在于，途牛在旅游行业的范围相对偏小，而且没有京东那末大的知名度，上市必须要看时机。

市场时机很重要，机会不对想上也上不了，机会到了你别等就去上。杨嘉宏对腾讯科技表示，去哪儿2013年底成功上市让途牛董事会意想到，上市的窗口期到了，途牛必须行动。

途牛在上市前最关键的路演时刻，却遭受了一个很大挑战阿里巴巴团体正式递交招股书，这对途牛终究的发行价、发行范围及上市后的市场表现均会造成严重影响。

其缘由在于，阿里巴巴是中国互联网3大巨头之一，是倍受期待的优良股，一旦阿里巴巴宣布上市，很多的基金公司一定会想办法购买，这就需要准备很多现金。

对此时的基金公司来讲，一种选择是卖掉手中所持股票，一种是放弃当前的IPO公司等待阿里巴巴上市。果不其然，阿里巴巴正式递交招股书的当天中概股普遍大跌。

那两天对途牛来讲很重要，由于客户要下单，下单了也会决定撤出或是不下了。阿里巴巴递交招股书让途牛管理层心惊不小，值得庆幸的是，很多行业内知名的大型长线基金纷纭下单，基金的投资经理表示更看重途牛的长时间增长空间和价值，公司得到资本市场的认可。

携程加入途牛董事会

途牛的上市也意味着中概股市场存在着4家在线旅游网站，本已剧烈竞争的在线旅游市场是不是承受得住被资本武装的途牛搅局，面对强大的竞争对手，途牛的市场空间又在哪里?

杨嘉宏给投资人讲了另外一个在线旅游的故事，即途牛并不是抢占的是机票和酒店市场，途牛实际取代的是实体的旅行社线下门店的零售职能，承接的是旅行社零售业务中向线上转移的那部份业务。

杨嘉宏说，投资人买股票要看趋势，第一个趋势是，其他在线旅游网站是标准化产品。途牛卖的是非标产品，非标产品就需要很多服务，需要客户体验要非常好，如在办签证时途牛要帮消费者处理，到海外出了任何事情可以找途牛，在在线跟团游领域途牛做得最大。

第二个是中国出境趋势。当前中国消费者在世界各地买LV等奢侈品，而市面上其实不存在能代表中国海外出游趋势的股票。从收入构成看，携程、去哪儿收入主要是来自于国内，途牛七成收入来源是出境游，所以途牛能最大程度代表中国出境游市场的高速成长趋势。

杨嘉宏也是资本市场的老手，杨嘉宏对腾讯科技表示，途牛过去发展了7年，投资人比较有信心，自己跟很多投资人也很熟习，彼此见过很多次面，对方对自己的人品也很信任。

固然，这并不是意味着途牛与携程、去哪儿等网站不构成竞争，实际上，途牛上市前就取得携程1500万美元的投资，但携程和途牛均意想到，恶性价格战对彼此的商业利益构成伤害，双方良性的发展和共存可以增进行业的进步。

我们两家主要是抢线下旅行社零售的生意，不需要两家在线上打来打去，抢这小块饼没有用，要抢大块饼。杨嘉宏说，携程投资途牛后，彼此从竞争者变成合作者，还能一起抢占线下市场，一起有机会取得更多资源，风险也更低，对携程和途牛均皆大欢喜。

为方便途牛和携程的进一步合作，途牛还在董事会中给了携程一个席位。杨嘉宏说，携程1500万美金的入股，从金额上看并不能决定进入途牛董事会，但途牛为表达诚意，特地约请其加盟，且途牛和携程还有很多合作空间，携程到途牛董事会后大家更方便讨论和交换。