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但斌A股将迎来牛市1万点并非遥不可及

发布时间:2021-01-07 17:05:03 阅读: 来源:铁矿厂家

但斌以美国道琼斯指数200年的走势为例谈道:“长期来看,股市是螺旋上升的,所以要保持一个乐观的心态。做投资就怕什么?怕失去了斗志和信念。我有一个朋友曾经在香港股市做窝轮,从几千万港元赚到16亿港元。他赚这些钱的时候想买一架飞机,但后来短短几个星期,16亿港元都赔进去了,他一下子变了。因此,投资需要保持一个良好的心态,以平静的心态去从事这个事业是非常关键的。”

历史数据显示,从1926年到1996年这70年的时间里,美国股市上涨的时间只有7%,下跌和横盘占了93%,如果你不是一个乐观主义者,你在这个市场里面基本上是没有机会的。“很多朋友会说,我能不能7%的时间在这个市场里,而93%的时间不在这个市场里呢?还有些人觉得最好在6000点卖出,1000点买进,3400点再卖出,2300点再买进,再到下一个高点卖出。如果投资真的可以做到这样的话,那你就可以用很少的钱赚到很多的钱。关键是市场很少有这样的人。如果能有一个人做到的话,全世界的钱就是这一个人的。”但斌说。

不理短期波动

从长期的角度来说,更好的投资策略是什么?但斌认为,不去理会市场的大幅波动,选择一些好的企业穿越市场变化。当然这样的投资本身是少数机构和少数人采取的办法,一般人很难接受。投资是时点艺术,也是考验人性的一门学问。投资是对自己某种人性的考验,你是什么样的人就会有什么样的投资人生。当然也有像索罗斯那样,在起伏跌宕的市场中把握机会。但事实上,像索罗斯这样的人是很难复制的。而基于企业长期竞争力的投资,这是一般老百姓都能够学习的,而且是投资的康庄大道,胜出的概率也大。投资比的是谁看得远,光看得远还不行,也要看得准,看得对方向。

“从投资来说,你看未来的世界,应该看地平线以外的世界,如果你看到中国未来有可能是发展的话,那你可能会作出不一样的判断。”但斌说,“我对中国的股市相对比较乐观。我的成长经历告诉我,虽然中国是非常艰难地一路走过来,但她的缓慢变化超出很多人的想象。在30多年前,谁能想象满地是汽车。再给中国30年,我还是相信凭着中国人的聪明才智、学习的能力、治理国家的能力,能创造很大的财富,中国会成为一个非常了不起的国家。我坚信这一点,我们在A股市场里也下了重注,坚信自己的国家会有这一天,而不是在未来某一天或者是很短的时间内会崩溃。”

牛市仍然可期

但斌表示,基于中国的未来,A股市场不会就此戛然而止,应该还会迎来一个新的牛市。未来市场不但会超过6000点,更会超过1万点。当然这只是一个判断,中国的GDP保持增长,如果按照证券化率1∶1,超过1万点并非遥不可及。

另外,资本市场不是博弈论,也不是赌场论。比如茅台(600519),2001年上市的时候,净利润是3.7亿元,今年预测是80亿元,明年是110亿~120亿元,后年可能是140亿~150亿元。如果一个企业净利润从3.7亿到80亿到120亿到150亿元,这个企业所有的参与者都是赢家——投资者是赢的,企业是赢的,国家是赢的。这才是资本市场最根本的逻辑,才是每一个国家发展资本市场的根本目的。

如果想在中国获得成功,应该投资哪些行业?但斌认为,有些行业确实可以赚钱,但做长线投资,行业持续增长非常重要。有些行业可以持续增长,而有些行业长期可能不值钱。为什么茅台比宝钢这些企业值钱?如果中国的建设周期过去了,一些钢铁企业就会破产。一个可能破产的企业和确定能超越周期的企业相比,到底哪个更值钱?

穿越市场变化

不少观点认为,在中国A股市场不能做长期投资或者是价值投资,但数据告诉我们并非如此。从时点来看,2004年到2011年7月31日的几年时间里,A股市场经历了熊市、牛市、熊市的更迭,很多企业的变化远远大于我们的想象,如果不是到2011年,如果是到2034年,哪些企业更能穿越这些变化,这是很重要的。

但斌称,他买过或者是正在持仓的股票,没有地产股、银行股。银行股总的利润占到全社会盈利的50%,这么好的行业,股价又在最低点,为什么没有买?因为数据显示,过去5年全球股东回报率最高的公司中,前10个都在亚洲,其中第一名是腾讯,第九名是茅台。中国不是没有好的企业,问题是你能不能找到它,能不能重仓。对于一个投资者来说,要把钱放在最有效率的企业、行业当中,才会获得事半功倍的收益。

但斌认为,短期来看,市场还是存在比较大的问题,所以在投资策略上偏保守。另外,选择的投资组合无论短期怎么波动,长期而言应该会有更好的表现,“对于创业板的股票或者是中小板的股票,我基本上是回避的。如果一个企业上市,80倍、100倍市盈率,你要给它多高的增长率才是合理的”?

缺乏创新动力

与但斌的乐观相比,丁远教授对市场的看法显然悲观许多。就在但斌演讲的同一天,丁远在论坛上表示,“对未来中国经济一点也不看好”。

担任中欧国际工商学院会计学教授的丁远,一直以来,不断对A股市场上市公司财务报告进行深入研究,并运用财务指标的数量化方式来对股票进行筛选,构建股票组合,创建丁远指数中性基金。

“我不知道未来中国A股市场会怎么样,我认为基本是往下趋势,不会往上跑多少。”丁远说,“为什么会得出这么悲惨的结论呢?”因为中国经济转型成功的一个要素就是创新,创新是发展核心。“越来越高的劳动成本和养老负担已成为中国发展的阻力,怎样才能继续保持国际竞争力?看看德国就知道了。世界上唯一有竞争力的就是德国,虽然其劳动成本很高,但还是可以活得很好。这样的国家全世界不多了。那么其核心动力在哪里?就是创新发展。但我们做不到,我们没有创新的条件,也没有创新的环境,企业更没有创新的意愿。我们的政策是多变的,产权是不完全受到保护的。其次没有创新的人才。正是因为这样,所以就会有这么多人做短线,到处做房地产、PE,挣钱就跑,给社会不断增加成本。”丁远说。

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