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估值底部悲观预期大底

发布时间:2021-01-07 17:44:47 阅读: 来源:铁矿厂家

中信证券认为,未来市场运行存在三大分歧,分别是:1.市场运行以趋势为主,但市场有没有价值底部?2.短期通胀还会升高,但通胀会不会失控?3.未来美元指数的大幅上涨是否会导致新兴市场资金回流?

就此,中信称,并不是负面因素不结束,市场就没法探底,如2008年,通胀上升至8%,利率上升至4%,两者加上百年难遇的金融海啸,市场在当年1700点附近最低时估值是14一15倍,而在2010年2300点附近市场估值水平也是在这一位置,当前又到了这一水平附近,往往在市场底部附近出现多种悲观预期,但却又往往是市场的大底。

中国经济和资产周期的结束通常有两个因素:通胀和“一刀切式”的行政调控。中信认为通胀在一季度不会失控,实际上商品受的影响是货币流动性和经济需求。当前经济需求没到紧张的阶段,所以货币政策和流动性预期的变化,有可能带来商品较大的调整(这在原油库存数据上表现得比较明显)。因此,输入性通胀不急剧上升,短期通胀不会失控。

布局节后行情

美元指数走势一是与经济周期的驱动方式相关,二是与资产周期中的避险情绪相关。对于前者,中信认为在资本推动的复苏周期中,美国经济很难出现“一枝独秀”的走势,因此美元会体现弱势。对于后者,中信称,避险情绪的变化主要受欧债和大国间的政治博弈影响,在7500亿欧元以及中日购买债券的机制下,一季度欧债出问题的可能性较小。

具体到近期的投资策略上,中信建议关注以下领域:一是估值较低、有安全底线并受益于未来春季需求提升的周期板块,如煤炭、钢铁、建筑、房地产等;二是在个股调整中挖掘结构性机会,对于房地产、机械、汽车、家电等传统高增长领域配置年报可能超预期的个股,对于电子、通信、传媒、计算机、商业等新兴高增长领域配置可能高送配的个股;三是继续围绕“十二五”规划的十大成长领域,抓住跌出来的长期配置机会。近期可关注公司推荐:烟台万华(600309)、*ST钒钦、中国化学(601117)、方大炭素(600516)、厦门钨业(600549)、登海种业(002041)、碧水源(300070)、金地集团(600383)、海宁皮城(002344)、冀中能源(000937)、中金岭南(000060)。

延伸阅读

四大底部信号

频频释放

新股大面积破发

截至1月18日,2011年新上市的股票一共有21只,其中13只破发,破发率高达62%,在A股历史上相当罕有。

从历史经验看,新股出现大面积破发,是市场被极度不看好的体现,往往也是市场底部逐渐形成的信号。

AH股溢价率逼近新低

自去年12月底以来,AH溢价指数便连续四周下跌,1月17日AH股溢价指数在连跌四日之后,创自去年10月初以来的逾三个月新低,同时也逼近该指数的历史低位。一直以来,AH股溢价指数作为判断A股估值的重要衡量标准之一,在该指数创新低之时,往往也是A股出现反弹之际。

股市对政策“麻木”

不管是地产税的正式推出,还是一次又一次上调存款准备金率,这些貌似应该“给力”的政策对于A股市场的影响现在都成为“毛毛雨”,上证综指总体仍维持在目前点位水平震荡。股市对重大利空消息呈现出“麻木”状态,也是市场进入底部的标志之一。

估值处于相对低位

据数据显示,2010年12月A股平均市盈率为28.79倍。而根据历史数据的统计,20倍的市盈率一般成为大盘底部来临的确认信号。

A股目前的估值已经处于历史上较低的区域,同时市场上2元股重出江湖,百元股容量缩水,也都可以看成是市场底部临近的信号。

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