食品饮料表现出色 啤酒行业受影响较大

疫情期间，宅家时间增加，必选消费消耗增加，同时可选消费短期需求下降，因此，可以看到食品饮料类的个股表现出色，旅游酒店等板块跌幅较大。

数据显示，疫情中，餐饮、农贸等需求转向商超及线上，促销力度减弱，因小厂商补货不及时，消费者转向消费品牌产品，强化终端教育意识提升。多渠道布局，线上持续受益，线下有望加速。

休闲食品、保健品依赖多渠道布局，Q1线上渠道形成有效补充，Q2膳食营养补充剂预计将受益于健康意识提升，药店开业率提升;休闲食品预计将加速线下开店扩大市场份额。头部厂商清库存挤压竞品，催化行业集中。

乳制品行业集中度会继续提升，利好龙头企业，中长期看上下游盈利联动也会加强。从中期判断，随着目前上游养殖业逐渐成规模，上游的议价权变大，产业链联动加强。

2020年1-2月全国酿酒行业规模以上企业完成销售收入1207.42亿元，同比下降15.58%。利润253.88亿元，同比下降15.46%。其中：白酒销售收入887.20亿元，增长-11.68%。利润241.70亿元，同比增长-8.84%。

受疫情影响，啤酒行业1-2月份普遍受影响较大，全行业积极应对降低疫情影响，一方面积极开拓电商、社区等多元化渠道，另一方面持续推进结构升级确保利润增长，国内疫情曙光已现，后续随着疫情逐步好转和旺季来临，预计啤酒行业也将迎来持续修复。

白酒风险收益比突出。短期看消费复苏利好板块龙头动销，长期疫情冲击下中小地产酒企加速出清，宏观政策刺激下需求有望被打开，消费升级+龙头集中不改，推荐高端龙头茅/五/泸及光瓶酒龙头顺鑫，次高端弹性标的汾酒、低估值标的洋河，以及地产酒龙头古井，建议关注今世缘、口子窖。

食品方面，短期具备韧性，长期格局为王。需关注消费者健康意识上升;餐饮格局重塑;反弹性消费叠加龙头去库存挤压中小厂商三大主线。推荐恒顺/安井/洽洽/绝味/中炬/香飘飘/双汇/伊利/松鼠等等，建议关注三全/安琪/榨菜/青啤/重啤等标的。