机械制造预计挖掘景气持续继续看好行业龙头

【本周核心观点】：

下游、基建向好，预计工程机械继续景气从需求端来看，2019年1-3月全国房地产开发投资完成额同比增加11.8%，增速创下自2014年12月份以来新高；房屋新开工面积同比增加11.9%，增速较1-2月增加了5.9个百分点。2019年以来房地产投资完成额及新开工面积增长稳健，工程机械行业深度受益。

基建方面，据经济参考报报道，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人袁达表示，今年中央预算内投资安排5776亿元，比去年增加400亿元。国家发展改革委加快中央预算内投资下达进度，一季度已下达超过80%，保障重点建设项目资金需求。地方重大项目也在密集开工。据不完全统计，仅一季度就有近20省份集中开工重点项目达万余个，总投资额近5万亿元。此外，2019年以来地方债融资快速增加，有利于基建投资的增加。2019年1-2月狭义基础设施建设投资累计同比增长4.3％，前值为3.8％。基建补短板如火如荼的进行，基建投资回升，利好工程机械需求，为挖掘机销量的继续增加提供了支撑。

自2016年中期以来，本轮挖掘机已持续了近三年，2019年以来在高基数下增长势头不减。我们认为，房地产及基建稳定增长利好工程机械的需求，叠加“国四”环保新标准带来的存量更新需求，预计二季度挖掘机销量将持续稳定增长，下半年挖掘机销量在高基数的基础下将保持稳定，全年挖掘机销量将整体保持稳定增长。

【投资建议】：

我们认为，预计二季度挖掘机销量将持续稳定增长，龙头企业的地位优势越来越明显。工程机械行业龙头企业的价值显现，有望带来市场对其估值的提升，因此，我们建议关注工程机械行业的龙头企业。

【投资要点】：

上周（2019.4.15-2019.4.19）申万机械设备行业指数涨幅为2.02%，同期沪深300指数涨幅为3.31%，机械行业相对沪深300指数跑输1.29个百分点。申万28个一级行业中只有3个行业上涨，25个行业下跌，其中机械设备行业排名第12位，总体表现位于中游。

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