瞧一瞧：下一站A股？小鹏汽车港股双重上市，盘中一度破发，何小鹏：新造车企业起步要200亿

虽然两次都遗憾未能亲临IpO现场，但小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏言语中仍难掩激动。

“纵观历史，科技的向前，核心来自信息的变革、能源的变化和工业的落地，而这3个最核心的驱动力，在智能电动汽车拆迁不予赔偿怎么办
领域正全面融会。”何小鹏认为，在此次港股IpO以后，小鹏汽车将进入新的发展阶段。

小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏（图片来源：每经记者孙磊摄）

7月7日，小鹏汽车以股票代码09868在香港联交所挂牌上市，实现了1年以内的第2次IpO。随着“敲锣”仪式的完成，小鹏汽车不但成为首个回归港股的造车新权势，同时被违法强拆了怎么办
同样成为今年港股第5大IpO事件，仅次于快手科技（01024.HK）、京东物流（02618.HK）、百度（09888.HK）和哔哩哔哩（09626.HK）。

开盘以后，小鹏汽车股价上涨1.82%至168港元/股。随后，小鹏汽车股价略有降落，盘中1度跌破发行价。截至收盘，小鹏汽车股价为165港元，与发行价持平，总市值2791亿港元。

IpO定价弥补当前股市波动

据了解，小鹏汽车此次港股IpO的定价为165港元/股，而其此前本来设置散户建议认购价的单边上限最高不超过180港元/股，机构投资者更可用高于此上限的价格认购，这也意味着小鹏汽车港股上市的终究定价较其早期建议认购价折让8.33%。

同时，小鹏汽车每份ADR（AmericanDepositaryReceipts，美国存托凭证）相当于两股A类普通股，即小鹏汽车在美股7月6日44.05美元/股的收盘价，相当于公司每股A类普通股171.1港元，而小鹏汽车终究165港元/股的定价，较公司美股收市价折让约3.55%。

小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地告知记者，小鹏汽车此次IpO的定价进行过1定考量，在过去的2次上市的项目中，港股的定价折扣在1%~4%，而此次给到了4%的折扣。“当前股市存在1定的波动，需要1定的折扣来弥补股价的波动。”顾宏地对此解释说。

在此定价的背景下，小鹏汽车取得了逾额认购。其在7月6日的公告显示，公司合共接获68685份根据香港公然发售通过网上白表服务及通过中央结算系统EIpO服务提出的有效申请，认购合共6260万股香港发售股分，相当于香港公然发售初步可供认购香港发售股分总数425万股约14.73倍。

值得注意的是，小鹏汽车在此次IpO中还得到了原始股东延续“力挺”。根据招股书，小鹏汽车港股上市的主要投资人包括阿里巴巴、5源资本、GGV等。其中，小鹏汽车的原始股东GGV已向小鹏汽车许诺，在全球发售完成后最少6个月期间，GGV保存其在上市时持有的最少合共50%股权。

业内人士称，小鹏汽车目前的增长势头和自动驾驶技术优势，或是其遭到资本市场青睐的主要缘由。数据显示，小鹏汽车今年6月交付量达6565辆，较5月的5686辆环比增长15%，同比增长达617%。今年1~6月，小鹏汽车累计交付量超过2020年全年的交付量，是去年同期的5.6倍。

小鹏汽车获逾额认购也与热钱涌向港股有关。根据安永最新统计数据，2021年上半年预计共有45家公司在香港首发上市，筹资额为2108亿港元，创历史新高，与去年同期相比大增127%。

根据小鹏汽车此前的招股书，其计划将此次港股上市所得款项净额中约45%用于拓展公司的产品组合及开发更先进的技术，35%用于通过提升公司的品牌认知度和渠道扩大。另外，大约10%融资金额用于扩大生产能力，另外10%资金用作运营资金等1般公司用处。

下1站冲刺A股？

值得注意的是，由于小鹏汽车赴美上市不满两年，不满足“2次上市”条件，此次港股IpO属于“两重上市”。据了解，虽然两重上市遭到的监管更加严格，但两重上市的公司更容易被国际投资者接受，更容易于符合A股市场监管纳入港股通，对以后回归A股市场3次上市也有好处。

事实上，顾宏地谈及国内上市的计划时曾表示：“从长远来看，像小鹏汽车这样以消费者为中心的公司，与国内资本市场和国内投资者建立联系是有帮助的，这是我们应当关注的方向。”

业内分析认为，凭仗在港股“两重主要上市”的模式，小鹏汽车的真正目的或是想买通人民币市场，扩大资本触角从中国资本市场争取“弹药”，以更好地掌控市场先机，同时还可以拉近与A股投资者的市场距离，活跃股票成交，使得企业成长空间的提升更具潜力。

金融分析师董翔则表示，在主业（卖车）真正实现盈利前，3家国内造车新权势（蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车）的生存仍需要依托融资来“输血”，而赴港上市能够买通更多元化的融资渠道，下降融资风险，也有益于改良其负债情况。

值得注意的是，虽然目前赴美上市的3家国内造车新权势已实现毛利率转正，摆脱了“卖1辆亏1辆”的窘境，但仍未实现自我“造血”，处于亏损状态。财报数据显示，2021年第1季度，蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车的净亏损分别为4.5亿元、3.6亿元、7.9亿元。

在2020年美股上市时，何小鹏曾表示：“多拿弹药才能赢得长跑。”而从招股书来看，小鹏汽车许诺其到2023年底或2024年公司将实现收支平衡，实现这1目标需要更多的交付量、更高的研发投入和广泛的产品布局，这1切则需要更多的资金来支持。

对小鹏汽车是不是存在如生物技术制药商百济神州港股两重上市后又在A股上市的可能性，顾宏地告知记者：“从两重上市的角度来看，现在还不是很适合，但我们肯定会密切关注。将来时机成熟时，我觉得回归（A股）肯定是会斟酌的。”

在何小鹏看来，1个新造车企业在发展早期（0~1阶段）需要约200亿元，企业在长远的发展阶段（1~100阶段）则需要拆迁的房子怎么处理
超300亿元。据了解，此次港股IpO，小鹏汽车全球发售收取所得款项净额约137.81亿港元（约合人民币114.89亿元），加上美股取得的约155.4亿元，小鹏汽车两次IpO所得款项还没有到达300亿元。

目前小鹏汽车虽将进入发展新阶段，但并不是高枕无忧。何小鹏在今年6月的1次公然演讲上曾表示：“今天没有任何1家企业很明确地说已拿到了先手……我跟李斌（蔚来汽车董事长）有1次聊天说，‘我们都坐在牌桌边，都正在资历赛里面，还没有到淘汰赛，还没上牌桌’，由于今天我们还非常之小。”

记者|孙磊   编辑|段炼 裴健如 肖勇王嘉琦

校订|程鹏

本文首发于微信公众号：逐日经济新闻(博客,微博)。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（李佳佳HN153）

THEEND200亿下1企业小鹏起步免责声明：本文系转载，版权归原作者所有；旨在传递信息，不代表亚设网的观点和立场。